[ETF]MSFO: 구성 종목과 전략

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF(MSFO)

개요

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF (MSFO)는 직접적으로 Microsoft (MSFT) 주식을 보유하지 않고, 대신 MSFT와 관련된 옵션 계약을 활용해 월별 소득을 창출하는 전략적 상품입니다. 이 ETF는 옵션 프리미엄 수익을 주된 목표로 삼는 한편, 포트폴리오의 위험을 관리하기 위해 미국 재무부 증권과 브로커 예치금 등 안전 자산을 담보로 활용합니다.

보유 자산 (Holdings)

MSFO의 포트폴리오는 주로 다음과 같은 주요 자산들로 구성되어 있습니다.

• 미국 재무부 증권: 포트폴리오의 상당 부분은 다양한 만기와 금리의 미국 재무부 채권(예: T 3 07.15.25, T 3.875 01.15.26, T 2.625 04.15.25) 및 단기 국채(Bills)로 구성되어 있습니다. 이들 증권은 ETF의 담보 역할을 하며, 시장 변동성에 대한 완충 효과를 제공합니다.
• 옵션 계약: ETF는 MSFT 관련 옵션 계약(예: MSFT US 05/16/25 C370 등)을 보유함으로써, 판매된 옵션에서 발생하는 프리미엄 수익을 수취합니다. 이 옵션 계약들은 ETF가 추구하는 소득 전략의 핵심 구성 요소입니다.
• 브로커 예치금 및 유동 자산: 옵션 포지션을 위한 추가 담보로서, 중개업체에 보유되는 예치금과 머니 마켓 펀드(예: First American Government Obligations Fund) 등의 유동 자산들이 포함되어 있습니다.

아래는 MSFO 보유 자산의 구성을 간략하게 요약한 표의 예시입니다:

항목	설명	대략적 비율 (%)
미국 재무부 채권 (Notes)	다양한 금리와 만기(예: 3%, 3.88%, 2.63% 등) 채권	약 65% 내외
미국 재무부 단기채 (Bills)	안정적인 단기 국채	약 10–15% 내외
MSFT 관련 옵션 계약	옵션 프리미엄 수익을 위한 MSFT 기반 옵션 계약	약 10–15% 내외
브로커 예치금 및 기타 유동 자산	옵션 포지션의 담보 및 추가 유동성 확보용 자산	소폭 포함

참고: 위 수치는 최신 포트폴리오 구성 자료를 바탕으로 한 대략적인 비율입니다.

전략 (Strategies)

MSFO ETF의 투자 전략은 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

• 합성 커버드 콜 전략: MSFO는 전통적인 커버드 콜 전략과 유사한 방식으로 운영됩니다. 다만 ETF가 직접 MSFT 주식을 보유하지 않고, 대신 옵션 계약을 활용합니다. 구체적으로, MSFT 주식에 대해 콜 옵션을 판매함으로써 옵션 프리미엄 수익을 정기적으로 창출합니다. 이 과정에서, 주가 상승 시 참여 이익은 옵션 계약에 의해 제한되지만, 상대적으로 안정적인 소득은 유지할 수 있습니다.
• 담보 기반 위험 관리: 옵션 포지션에 발생할 수 있는 잠재적 손실에 대비해, 안정성이 높은 미국 재무부 증권과 브로커 예치금 등 안전 자산을 다량 보유합니다. 이 담보 체계는 ETF의 전반적인 위험을 완화하고, 시장 불확실성에 대한 방어 역할을 합니다.
• 소득 창출: ETF는 매월 옵션 프리미엄 수익을 투자자에게 배당 형태로 분배하는 것을 주요 목표로 합니다. 단, 옵션 전략의 특성상 주가가 크게 상승할 경우, ETF의 상승 참여는 제한됩니다.

결론

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF (MSFO)는 MSFT 관련 옵션 전략과 안정적인 담보 자산(미국 재무부 증권, 브로커 예치금 등)을 결합해 월별 소득을 창출하는 상품입니다. 이 ETF는 옵션 프리미엄을 통해 정기적인 현금 배당을 제공하는 한편, 옵션 기반의 특성으로 인해 상승 이익은 제한되며, 하락 위험은 담보 자산을 통해 관리됩니다. 이러한 구조로 인해, 옵션 전략의 복잡성을 이해하고 제한된 상승 참여를 감내할 수 있는 투자자들에게 적합한 상품으로 평가됩니다.