떡줍기

[ETF]PYPY: 구성 종목과 전략

떡줍기의 달인 2025. 4. 24. 17:42
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YieldMax PYPY (YieldMax PYPL Option Income Strategy ETF)

개요

YieldMax PYPY ETF는 직접 PYPL(페이팔) 주식을 보유하지 않고, PYPL 관련 옵션 계약을 활용하여 정기적인 옵션 프리미엄 수익을 창출하는 상품입니다. 이 ETF는 옵션 전략으로 인해 주가 상승 시 참여 이익이 제한되는 대신, 안정적인 고정 수입 자산을 담보로 하여 위험을 관리합니다. 주요 구성 자산은 미국 재무부 증권과 단기 국채, 정부 채권형 펀드, 중개업체 예치금, 그리고 PYPL 옵션 계약 등입니다.

구성 종목

PYPY ETF의 구성은 다음과 같이 요약할 수 있습니다:

  • 미국 재무부 증권 및 단기 국채 안정적인 담보 역할을 수행하며, 전체 포트폴리오에서 상당한 비중을 차지합니다.
    • 미국 재무부 노트(Notes):
      • T 3.875 01.15.26 (약 24.65%)
      • T 3 07.15.25 (약 23.78%)
      • T 2.625 04.15.25 (약 22.52%)
    • 미국 재무부 빌(Bills):
      • B 0 06.12.25 (약 23.51%)
      • B 0 05.15.25 (약 17.18%)
      • B 0 08.14.25 (약 14.81%)
  • 옵션 관련 포지션 (PYPL 옵션 계약) 이 ETF는 직접 주식을 소유하지 않고 옵션 매도(또는 포지션 조정을 위한 헷지)를 통해 프리미엄 수익을 창출합니다.
    • 긍정적(롱) 옵션 포지션: 예를 들어, PYPL US 04/17/25 C75 (약 8.47% 비중)
    • 소규모 옵션 계약들이 추가로 포함되며, 일부는 음의 가중치로 나타나 순 노출을 조정합니다.
      • 예: PYPL US 04/11/25 C66 (0.21%), PYPL US 04/11/25 C70 (0.08%),
      • 그리고 음의 비중을 나타내는 계약들 (PYPL US 04/11/25 C65 약 -0.66%, PYPL US 04/11/25 C61 약 -1.36%, 그리고 종합 음수 포지션인 Pypl 04/17/2025 75.01 P 약 -36.50%)
  • 기타 자산
    • FGXXX First American Government Obligations Fund: 약 3.22%
    • 중개업체 예치금: 숏 포지션 지원용으로 약 1.79%
    • 현금 오프셋: 포트폴리오 내 일부 헤지 목적으로 (약 -1.69%)

참고: 제시된 비중은 최신 자료 기준 대략적인 수치이며, 옵션 포지션은 순 노출을 조정하기 위해 음의 가중치로 계산될 수 있습니다.

전략

YieldMax PYPY ETF가 추구하는 주요 전략은 다음과 같습니다:

  • 옵션 프리미엄 수익 창출 ETF는 PYPL 주식을 보유하지 않고, 대신 다양한 행사가와 만기일의 PYPL 옵션 계약을 작성하여 프리미엄 수익을 정기적으로 수취합니다. 이 과정에서, 주가 상승 시 상승 이익 참여는 옵션 계약에 의해 제한되지만, 일정한 프리미엄 수익을 확보할 수 있습니다.
  • 담보 및 위험 관리 옵션 거래에 따른 잠재적 손실을 상쇄하기 위해, 안정적인 미국 재무부 증권과 단기 국채를 대량 보유합니다. FGXXX와 같은 정부 채권형 펀드, 중개업체 예치금, 그리고 현금 오프셋 등도 함께 사용하여 포트폴리오의 전반적인 위험을 줄이고 유동성을 확보합니다.
  • 순 노출 조정 긍정 및 부정 가중치의 옵션 계약들을 활용하여, PYPL에 대한 순 노출을 동적으로 조정합니다. 이로 인해 단일 종목인 PYPL의 변동성이 포트폴리오 전체에 미치는 영향을 제한하면서, 옵션 프리미엄 수익과 위험 관리 사이의 균형을 꾀합니다.
  • 제한된 상승 참여 옵션 매도 전략 특성상, ETF는 PYPL 주가가 크게 상승할 경우 제한된 상승 참여로 인해 초과 수익을 포기할 수밖에 없으나, 이는 안정적인 소득 창출과 위험 완화라는 목적 하에 적용됩니다.

요약

YieldMax PYPY ETF는 미국 재무부 증권과 단기 국채 등 안정적인 담보 자산과 PYPL 옵션 계약을 조합하여, 직접 주식 보유 없이도 프리미엄 수익을 창출하는 옵션 기반 전략을 채택하고 있습니다. 이러한 구조는 투자자에게 정기적인 배당 수익을 제공하면서도, 옵션 포지션을 통한 위험 관리와 순 노출 조정을 가능하게 하여, PYPL 주가의 변동성으로부터 상대적으로 보호받을 수 있도록 설계되었습니다.

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